France : quelles perspectives de croissance au premier trimestre 2018 ?


Après avoir fait l’objet d’une nouvelle légère révision en hausse, la croissance au T4 2017 est désormais estimée à 0,7% t/t. Nous anticipons son maintien sur ce rythme au T1 2018, une prévision assortie d’un risque à la baisse au regard des indicateurs disponibles à ce jour. Sur l’ensemble du trimestre, les enquêtes de confiance sont, en effet, légèrement en retrait par rapport à leur niveau moyen du trimestre précédent, suggérant une décélération de la croissance (à 0,4% t/t d’après notre modèle nowcast). Et l’acquis de croissance des dépenses de consommation des ménages en biens reste légèrement négatif en février, leur fort rebond intervenant après deux mois de baisse marquée.

Sources : Bloomberg, Markit, BNP Paribas

Indicateurs à suivre
La première semaine d’avril sera la plus importante du mois avec la publication des indicateurs du climat des affaires (PMI manufacturier, services, composite de plusieurs pays, ISM aux Etats-Unis) ; vendredi prochain, les chiffres très attendus du marché du travail américain seront disponibles. A noter également : l’enquête Tankan au Japon et le chiffre de la balance commerciale de la France.

Sources : Bloomberg, BNP Paribas

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